機械行業(yè)09年中期投資策略
更新時間：2022-05-24 09:30:25 字號：T|T
投資要點： 1.機械板塊上半年跑贏大盤上半年上證綜指上漲62.53%，SW機械設備指數(shù)(1115.445,-0.29,-0.03%)上漲67.88%，跑贏大盤5.35...
投資要點：
1.機械板塊上半年跑贏大盤上半年上證綜指上漲62.53%，SW機械設備指數(shù)(1115.445,-0.29,-0.03%)上漲67.88%，跑贏大盤5.35個百分點。
2.行業(yè)上半年觸底回升跡象明顯今年1-5月份機械各子行業(yè)工業(yè)增加值當月增速已逐漸企穩(wěn)，累計增速逐月提高；1-5月份機械子行業(yè)利潤同比降幅均收窄，且幅度較大，盈利能力在逐步向好；但行業(yè)主要是內需拉動，機電產品前5月出口同比降幅依舊達到21.9%，外需依舊不足。
3.下半年展望從前瞻性指標看，預計下半年城鎮(zhèn)固定資產投資將保持31%以上的高增長，將對機械行業(yè)形成了強大拉動作用，此外PMI指數(shù)也顯示機械行業(yè)在內需的強勁拉動下總體保持穩(wěn)中向上的趨勢；從成本壓力看，預計下半年鋼價維持低位運行的可能性較大，行業(yè)原材料成本壓力不大。
4.******子行業(yè)分析09年下半年基建投資預計仍將保持較高增速，房地產市場回暖預期較強，再加上08年下半年基數(shù)低，我們預計工程機械銷售增速將同比增長，維持行業(yè)“增持”評級。后期我們******關注混凝土機械。
鐵路固定資產投資大幅增加，隨著大功率機車及動車組的招標和批量交付，機車車輛及動車組制造子行業(yè)的營收及利潤增速預計將大幅提高，鐵路設備業(yè)營業(yè)收入及利潤將開始反彈。我們維持行業(yè)“增持”評級。
短期看機床需求仍將低迷，行業(yè)目前還處于調整期，行業(yè)企穩(wěn)復蘇相對滯后，目前我們仍維持其“中性”評級。
目前國內船舶制造業(yè)新船訂單大幅減少、企業(yè)融資出現(xiàn)困難、履約交船風險加大，作為長周期行業(yè)，預計還將繼續(xù)深度調整，我們維持船舶制造業(yè)“中性”的評級。
5.中期投資策略目前機械行業(yè)企穩(wěn)回暖跡象明顯，展望下半年機械行業(yè)走勢，投資帶動的需求上行以及預期的低成本壓力將使行業(yè)盈利狀況持續(xù)改善，我們維持機械行業(yè)“增持”評級。
下半年機械板塊中，我們認為兩個細分子行業(yè)值得關注：受基建投資及房地產業(yè)預期回暖拉動需求上行的工程機械子行業(yè)；鐵路投資明確高增長帶動下的鐵路設備行業(yè)。上市公司方面，我們主要是選擇下游需求增長預期較明確的細分行業(yè)龍頭公司。
6.風險我國宏觀經濟復蘇的不確定性；固定資產投資增速低于預期；原材料
